百瑞赢证券咨询经济数据令市场下调美联储降息幅度预期 贸易不确定性依在

  数据显示,美国6月份零售销售增长0.4%。富国银行分析师指出,零售销售对照组强劲增长0.7%,这表明第二季度实际个人消费支出强劲。美国6月份强劲的零售销售数据支持了美联储主席鲍威尔的观点,即在紧张的劳动力市场支持经济扩张的情况下,消费者支出和财务状况依然健康。

  现在的市场注意力转移到在美联储本月晚些时候举行政策会议之前一系列美联储官员针对货币政策的评论,市场预计美联储将在本次会议上降息,猜测的焦点在于降息幅度会有多大。

  美联储主席鲍威尔周二表示,在不确定性增加的背景下,美联储将采取适当行动;贸易及全球经济增速均为不确定性来源;预计6月核心PCE年率为1.7%;美联储对美国经济前景的基本情境预期依旧是稳健扩张。

  标准普尔在一份研究报告中表示,它认为欧洲央行除了进一步放松货币政策外几乎别无选择,并且预计到2019年中将调整前瞻指引,从而为降息开启大门。如果欧元走强并且基于市场的通胀观点没有显著升温,那么下行倾向将使欧洲央行能够最早在9月份降息。标普认为欧洲央行在至少2021年第二季之前不会再次加息。

  

美联储

  巴克莱发布研究报告指出,欧元兑美元在下个季度走势仍将趋平,预计2020年第二季度将会跌至1.08(之前预测为1.06)。巴克莱分析师表示,我们依然相信美联储将会针对低通胀而实施降息,同时外部风险以及美国经济增长的放缓迹象均会提高降息概率。

  贸易前景的不确定性依然存在。美国国内方面,若美联储降息力度更大的话,美元将会承受进一步下行压力。不过就明年而言,美元可能会迎来强势反弹,因美国经济增速有望加快,同时非美货币的表现恐将继续恶化。目前而言汇率前景存在适度的双向性。我们认为美元升值步伐可能会持续但趋势会很平缓。美国的利率前景将为全球经济增长提供利好。

  

美联储

  美联储主席鲍威尔表示,美联储正在“密切监控”美国经济增长的下行风险,并“将采取适当行动维持扩张”。上周他曾经表示了同样的担忧,进而强化了对本月晚些时候降息的预期。

  鲍威尔周二在法国央行于巴黎举行的晚宴上表示,“美联储关于增长将“保持稳固”基准情景的不确定性有所增加,特别是在贸易发展和全球经济增长方面,联邦公开市场委员会(FOMC)成员也对通胀率更长期低于2%的目标表示了担忧。”

  这种接近下限为美联储带来了新的复杂性,并带来了提出新想法的要求。央行应该继续超越他们在上次危机中使用的非常规工具,如债券购买和前瞻性指引。“必须继续评估其他策略和工具,以支持经济,实现通胀和就业职责。

  鲍威尔的讲线日在国会的证词非常相似,并且依然支持美联储两周后举行政策会议时降息的前景。百瑞赢证券咨询他专注的问题是低通胀和低利率。当央行下一次需要刺激经济时,利率可能会再次降至零。

  达拉斯联储主席卡普兰表示,愿意根据市场确定的利率来讨论政策利率的下调,称此举更具战术性而非战略性,预计美国GDP增速将继续保持在趋势或以上。

  卡普兰怀疑降息不会有助于美联储实现其长期通胀目标,不确定它将对通胀的结构性因素产生什么影响,计GDP增速将稳定在2%-2.25%。

  芝加哥联储主席埃文斯表示,“我认为多一点宽松会有所帮助。通货膨胀低于我们的目标,在追求通胀上升的过程中,我们政策更加宽松是有帮助的。”

  他的预测显示,降息50个基点能在三年内实现2.25%的通胀率,仅仅基于通胀前景而不管美国贸易政策,2019年底之前就可以实施几次降息。美国经济“非常稳固”,但存在很多风险。

  纽约时段,投资者重点关注美国两项房市数据。最新数据显示,美国主要城市的房价指数上涨幅度继续收窄,已经调整至六年半来低位。目前,美国的房价水平仍被投资者认为比较高,如果本次数据表现低迷,那料对美元构成一些压力。

  而次日凌晨2点,投资者也要密切关注美联储公布的褐皮书报告。这份报告对月底的美联储决议有着重大的指引作用,投资者需要仔细揣摩报告中对美国经济前景的描述,从中寻找美联储月底政策决定的线索。