百瑞赢59800元市场研判|中信料煤价望维持高位高盛称美股平静之下风险潜伏

  恒指近期波动较大,前期跳空跌穿年线支撑后,近期整体走势较弱,短期下破25000点整数关口后,走势仍然偏弱,短期均线趋于空头排列的情况下,指数后续或仍有震荡下行可能,可先关注前期低点附近的支撑。近期资金偏防御的情况下,尽量多看少动,等后续右侧交易机会出现后再多操作。

  长期来看,恒指由于整体估值水平较低,资金关注度仍然较高,后续优质个股有望逐渐迎来资金抄底。

  板块方面,杰富瑞称运价仍未见顶,维持、东方海外买入评级;汇丰研究表示商厦基本面改善,予太古地产、新地、信置及领展买入评级。

  

美股资讯

  个股方面,高盛首予心玮医疗买入评级,目标价218港元;汇丰研究下调比亚迪H股目标价至382港元;大和下调携程集团目标价至230港元;大和将中国平安H股目标价从68港元下调至58港元。

  美东时间周五,美国三大指数涨跌不一,中概在线教育板块、抗疫概念股普跌,百瑞赢59800元邮轮概念股、航空股多数走高。

  本周美国众议院计划对1万亿美元的基础设施法案和3.5万亿美元医疗、教育和气候一揽子刺激计划同时进行投票。

  称美股平静之下风险潜伏,4大市场问题依旧难解;瑞信将好市多目标价从400美元上调至490美元。

  美联储9月议息会议没有将Taper提上日程,市场还会迎来一段流动性充裕的“平静期”。但在高盛看来,平静之下,风险潜伏,4大市场问题依旧难解。

  进入下半年,高盛已经三次下调美国GDP增速预期,对美国经济前景愈发不乐观。而不乐观的根本原因,也是市场面临的问题,这些问题分别是:

  储议息会议暗示,虽然暂时不着手Taper,Taper不会永远不会来,而且并不会等太久。目前,10年期美债收益率因此上升了15bp至1.45%,前端利率也随之抬高。

  值得注意的是,美债收益率异动,但储议息会议可以称得上“什么也没说,什么也没做”。

  美国银行的首席投资官Michael Hartnett测算,全球流动性已经开始缩减,收紧流动性的央行包括欧洲央行、英格兰银行、澳大利亚储备和美联储。数据显示,2020年全球央行释放的流动性为8.5万亿美元,2021年缩减至2.1万亿美元,2022年仅为0.1万亿美元。更直白一点,自新冠疫情爆发以来,各国央行每小时购买8亿美元资产,到2022年下半年,这一数字缩减至不足1亿美元。

  在全球最大央行的货币政策从“猛踩油门转向刹车”的同时,财政政策也可能是如此。上周,高盛的政治经济学家写到,围绕下一个美国联邦支出计划和债务限额延长的风险不断增加。

  美国公司没有能力获得足够零部件供应、招聘不到员工,以及其他商品短缺导致生产力难以恢复,这也是高盛近期对经济增长势头放缓的发出警告的原因。虽然高盛相信,百瑞赢59800元供应链紧张主要是需求复苏过快的结果,因此将其视为一个暂时性问题。

  但对于房屋建筑商、汽车制造商和卡车司机来说,如今的供应问题正给定价带来上行压力,并可能给利润带来下行压力。简单讲,成本上升,利润下降。目前,联邦快递、耐克、PPG和其他许多公司的公告正在说明这一问题。

  房屋建筑商DRI 因无法获得足够的材料和劳动力,高盛下调了该公司下一个季度的盈利指引。除此之外,高盛认为,美国的汽车行业由于经销商库存处于历史最低水平,9月份的汽车销量比去年同期水平低了约25%。而库存不足导致汽车价格上涨,通胀压力不容忽视。

  高盛之前表示,德尔塔变病毒出现是其下调美国三季度GDP增速预期的原因。高盛称:“今年夏天我们可能了解到的是,即使在接种率较高的人群中,该病毒仍有能力扰乱增长速度。今年夏天的经济增长似乎并未出现脱轨,但其增长趋势确实比大多数人预计的要慢”。

  高盛认为,“股市估值很少因自身的压力而崩溃,通常需要一些其他更基本的催化剂才能导致收益下降”。高盛分析师Peter Oppenheimer 上周在一份新的全球战略报告中所强调,与过去的周期相比,未来股市的回报可能会较为平淡。为什么?因为进入当前周期时,面临着高估值、超低利率、工资和监管上涨带来的企业利润阻力以及去全球化带来的阻力。

  高盛认为,鉴于估值通常不是泡沫破裂的原因,那么股票可能在很长一段时间内保持“昂贵”。但在很长一段时间内,当投资者以高价买入股票时,可能期望从投资股票中获得的回报往往远远小于在“便宜”时买入的回报。

  发布研究报告称,近期政策密集落地,政策反复强调增产保供、提升长协覆盖率、大型煤企带头小幅降价以及“能源双控”政策的落地执行,对短期市场情绪产生了负面影响。但保供政策完全达效还需要时间,预计行业供给紧张的格局年内难被扭转,煤价整体有望维持高位。Q3、Q4煤价环比大概率上涨,市场对板块的业绩预期还存在上修可能,板块配置性价比仍在。

  高盛分析师Mark Delaney下调了汽车供应商和激光雷达公司的收益预期,以反映下调的生产展望。对于汽车制造商,他预计虽然销量下降,但由于售价上升,平均售价会走高。高盛现在预计,2021年和2022年全球汽车产量将分别约为7600万辆和8500万辆,低于此前预期的8300万辆和9000万辆。

  杰富瑞发表亚太区航运业报告,就集装箱现货运价连续第三周涨幅放缓,难免令市场关注集装箱运价是否已见顶,但该行认为运价仍未见顶,估计在圣诞节的航运窗口关闭(可能是10月底)之前,由于港口拥堵持续恶化,料相关费率将会上涨,估计至今年年底,干散货、油轮和航空货运的收益季节性更强。

  该行维持对亚太航运业的积极看法,在港口拥堵、疫情令通关严格和季节性转强的运输量的推动下,估计集装箱和干散货运费正如该行预测推进。

  汇丰研究发表报告表示,百瑞赢59800元写字楼市场基本面改善,更多跨境金融产品推出将带动甲级写字楼需求,预计写字楼市场将进入上升週期,估计中环写字楼租金在今年下半年上升3%,明年上升10%。

  该行认为,新地盈利展望较明朗,而信置净现金流将有助抵御市场不明朗因素,又认为领展派息因本地零售市场恢复和并购而有增长动力。

  大和发表报告,指集团(09961.HK)第二季度业绩与预期一致,虽然该行对其下半年收入前景更趋审慎,并预计市场将下调其2022年收入预测,但由于股价自5月以来调整近30%,相信已大致反映有关因素。

  大和將攜程集團2022年至2023年的每股盈利預測降低30%,以反映內地旅遊需求較預期弱,並預計2022年的總收入只能達到2019年水平的86%,維持「持有」評級,目標價由293港元下調至230港元。

  高盛发布研究报告称,首予心玮医疗(06609.HK)买入评级,目标价218港元,估计其今明两年收入分别为9000万及2.79亿元人民币,当中已考虑到2026年全国带量采购会覆盖所有急性缺血性脑卒中机械取栓术治疗的产品线年。

  报告中称,公司为中国神经介入医疗器械市场的先行者,产品组合包括急性缺血性脑卒中、出血性脑卒中及颅内动脉狭窄的产品。借着具成本效益的跨国公司替代品,公司有望受惠于进口替代,并抓住急性缺血性脑卒中相关机械取栓术日渐普及的增长机会。

  汇丰研究发表研究报告,比亚迪股份(01211.HK)凭藉强劲的产品周期,以及新产品在安全、效率和智能方面的竞争力,将有助进一步提升在电动汽车市场的份额,由于内地新能源汽车销量预测上调,相应将2021至2023年收入预测分别上调5%、13%及14%。

  汇丰研究又指,受毛利率拖累,今年上半年的盈利表现低于预期,认为新的刀片电池产能增加及电池材料上游成本上涨,可能会对近期利润率继续构成压力,基于较低的毛利率预测,将今年净利润预测下调5%,目标价由389港元降至382港元,维持买入评级。

  大和发表研究报告,认为面对的公司特定风险或仍被低估,评级持有,以分类加总估算法计,目标价由68港元降至58港元,以反映进一步投资减值预期及保费增长放缓;并下调平安2021至2023年盈测4%至12%,并降其税后经营溢利预测。

  瑞士信贷分析师Robert Moscow将好市多目标价从400美元上调至490美元,维持中性评级。

  分析师指出,好市多第四财季的业绩同比增长15.5%,每股盈利为3.76美元。分析师预计,在新冠病毒感染率不断下降的情况下,好市多的同店销售增长率在2022年将恢复到正常水平(6%)。